НАСТУПЛЕНИЕ НА ДОЛЛАР

То, что доллар падает, перестало кого-либо удивлять. Все среднесрочные и значительная часть долгосрочных экономических прогнозов делаются, исходя из этой тенденции. В свою очередь, цены на нефть растут. Сочетание этих двух факторов далеко не случайно. Ведь рост цен на нефть опережает рост спроса на неё (несмотря на все разговоры о невероятном спросе, предъявляемом Индией и Китаем, ничего невероятного на этом рынке не происходит). Дорогое топливо не сдерживает и развития мировой экономики, экологические проблемы в гораздо большей степени подталкивают к поиску альтернативных источников энергии, нежели цены на традиционное сырье. Рынок нефти реагирует не столько на спрос, сколько на избыток денег, циркулирующих в мировой экономике.

Обе тенденции - дешевеющий доллар и дорожающая нефть - наблюдались и в первой половине 1970-х годов, приведя, в конце концов, мировую систему к глубокому кризису. Однако, сравнивая ситуацию тогдашнюю и теперешнюю, легко обнаруживаешь два существенных отличия.

Первое состоит в том, что тогда мы имели дело с регулируемым капитализмом, в котором избыток денег можно было приписать излишней социальной щедрости государств (и бороться с этим можно было с помощью простого сокращения государственных расходов, чем и занимается по сей день большинство правительств). На сей раз обнаружилось, что, несмотря на жесткую политику государств, накопление избыточных средств в финансовом секторе продолжается, а частный бизнес является источником инфляции даже в больших масштабах, нежели бюрократия. И что делать с этим, никто не знает, поскольку ортодоксальная экономическая теория запрещает не только предлагать какие-либо решения проблемы, но и вообще обсуждать её.

Второе отличие - в том, что в 1970-е годы альтернативы доллару не было. Напротив, в начале ХХI века падение доллара увеличило не только обменный курс, но и значение евро как второй мировой валюты.

Многие страны периферии, включая и Россию, извлекают прямую выгоду из сложившегося положения дел. Там, где есть нефть или другое дефицитное сырье, появляется и большое количество долларов. Создается впечатление, что тяжелые времена позади. Долг выплачивается, валютные резервы накапливаются. А падение курса доллара можно компенсировать перераспределением валютных резервов в пользу более стабильной европейской валюты.

Больше того, успех евро на мировых финансовых рынках породил стремление воспроизвести ту же модель. Возможность создания новых региональных валют обсуждается повсеместно. Единая валюта для стран Персидского залива предложена Кувейтом. В Латинской Америке создан «Банк Юга» (Banco del Sur), которому в перспективе лидер Венесуэлы Уго Чавес отводит решающую роль в создании единой региональной валюты. Такое же предложение обсуждается и применительно к Восточной Азии. А будущее рубля уже нередко рассматривается не в качестве национальной, а в качестве региональной валюты. Опять же, дорогая нефть делает рубль особенно привлекательным (точно так же, как и британский фунт, опирающийся, помимо прочего, на нефть Северного моря).

Создается впечатление, будто дни доллара как мировой валюты сочтены. Однако всё не так просто. Ведь успех евро связан как раз с тем, что оно не выполняет роль мировых денег, а потому не сталкивается с глобальными проблемами, влияющими на положение доллара. Разумеется, не будь доллар по совместительству и американскими национальными деньгами, и мировой валютой, в экономике и финансовой системе США проблем оказалось бы на сегодняшний день ещё больше, но проблемы эти были бы совершенно другими. Евро на сегодня притягательно именно тем, что его распространение ограничено западноевропейским ареалом, а потому и оно испытывает на себе только инфляционное давление, исходящее из этого ареала, тогда как позиции доллара отражают не только политику Федеральной резервной системы, но и общую ситуацию в мировой экономике.

Если региональные валюты станут реальностью, роль евро как второй мировой денежной системы ещё больше снизится. Возможно, это пойдет на пользу западноевропейской экономике, но от амбициозных замыслов потеснить доллар на мировых финансовых рынках придется отказаться. А торговля между регионами по-прежнему будет вестись в долларах. Другой сценарий предполагает, что единой мировой валюты не будет вовсе, а каждый регион будет укреплять собственную финансовую систему, по возможности защищая её от давления мирового рынка. Это будет весьма парадоксальный, но по-своему закономерный итог 20 лет глобализации. Ведь в кризисе не доллар, а мировая экономическая система в том виде, в каком она сложилась после распада СССР.

Для экономики России большая автономия от мирового рынка будет несомненным благом, ибо ускорит реиндустриализацию и модернизацию страны. Только вряд ли эти радостные перспективы смогут оценить по достоинству отечественные элиты, живущие за счет обмена нефти на инфляционные доллары.

Специально для «Евразийского Дома»